国际投行瑞信(Credit Suisse)在《全球财富报告2015》(Credit Suisse Global Wealth Databook 2015)指出，中国家庭财富总值达到了22.8万亿美元，已经取代日本，成为仅次于美国的第二大富裕国家。中国有接近100万名超高净值人士，其个人资产净值超过5000万美元，排名全球第二。

 

中国有句俗话叫“富不过三代”。第一代人拼搏一生取得的巨额财富，如何在不断繁衍的家族中保全、增值，已经成为中国富裕阶层的最关注的问题。近年国内流行的私人银行，已成为服务高净值人士的主要理财机构。

 

然而纵观海外，国际超级富豪纷纷采取家族办公室（Family Office）的模式以管理和传承财富，如洛克菲勒、比尔盖茨、奔驰匡特家族、索罗斯等等。最近，马云也和阿里巴巴的联合创办人蔡崇信，在香港设立了家族办公室，共同管理他们的阿里集团的股权财富。香港金融专家徐天添先生为您详细介绍国际流行的家族办公室是如何运作的。

 

家族办公室起源

 

家族办公室源于6世纪欧洲皇室家族的“大管家(Majordomo)”，之后逐步被高端名流家族学习，并沿用至今。

 

现代意义的家族办公室起源于19世纪。第二次工业革命，人类进入了“电气时代”的同时，也造就了一批工业企业家，以及背后推动工业发展的金融家，成为了超级富豪，于是他们雇佣专职的金融家、律师、财务专家，独自为自己管理财富相关事项，出现了家族办公室（Family Office, FO）。

 

 

摩根家族办公室

House of Morgan

1838年，美国金融富豪摩根(J. Pierpont. Morgan)的父亲，在小摩根1岁之时就创立了摩根财团(the House of Morgan)，来管理摩根家族的所有资产和投资，这是近现代金融史上的第一个家族办公室，帮助摩根家族建立了全球的金融帝国，演变成为当今全球著名的商业银行和投资银行JP Morgan和Morgan Stanley（俗称“大摩”和“小摩”）。

 

 

梅隆家族办公室

BNY Mellon

更广泛被认知的第一个家族办公室，是1869年，美国退休法官梅隆（Thomas Mellon）和他的两名儿子(Andrew W. Mellon，Richard B. Mellon)在匹兹堡（Pittsburgh）设立了梅隆银行（T. Mellon & Sons’ Bank）。并在一百年后的1971年，为满足梅隆家族自身的需要，设立了专门的家族办公室管理家族财富。而当年的梅隆银行，已发展成为今天的纽约梅隆银行（BNY Mellon），是全球最大的多元化金融集团之一，并附属拥有全球最大的多家族办公室（MFO）之一，家族办公室服务集团（Family Office Services Group）。

 

 

洛克菲勒家族办公室

Rocketfeller & Co.

由工业家最早创立的、世界著名的家族办公室，是美国钢铁大王洛克菲勒(John D. Rockefeller)，于1882年设立的家族办公室，管理其复杂多元的财富及不断增长的投资需求，并一直运营到今天，即Rocketfeller & Co.（洛克菲勒公司）。

 

 

美国是全球最富裕的国家，个人资产净值超过5000万美元的超高净值人士接近6万人。美国证监会综合各方数字，估计全国有少于1000至最多5000个家族办公室。

 

 

单一家族办公室、多家族办公室

 

家族办公室有两种基本类型：单一家族办公室（Single Family Office, SFO）、多家族办公室或联合家族办公室（Multi-family Office/ Multi-client Family Office, MFO）。

 

单一家族办公室是一个私人公司，专职管理单一家族的投资和信托，该公司的资本就是这个家族世代累计的自有财富。

 

一个家族办公室如果能良好的发挥其专业效果，每年的运营成本超过100万美元，因此，一般只有财富净值超过1亿美元的超级富豪才有能力独自设立单一家族办公室。

 

多家族办公室则管理几个家族的共同资产，面向资产低于1亿美元的富豪，大部分是拥有至少2000万美元资产的富豪。也有一些多家族办公室利用规模效应，开始服务拥有500万～1000万美元可投资资产的客户，据调查，美国这样的多家族办公室约占总量的三分之一，而这种服务十分趋近于私人银行的高端财富管理服务。

 

此外，一些原本为单一家族办公室，可能期望將家族的投资理念扩大到更大的范围，也开始走出原本的家族，有选择性地接受家族以外的家族、机构、基金的资产。例如洛克菲勒公司（Rocketfeller & Co.）、奔驰创始人后裔的家族办公室匡特控股（Harald Quandt Holding）。

 

家族办公室的业务

 

家族办公室业务范围已经几乎覆盖超级富豪家族的所有一切相关事务，不仅是家族企业的经营、股权和信托的设计、对外投资管理、不动产管理、税务计划、收藏品买卖和存储、慈善、遗产继承和分配等金融服务，甚至涵盖了子女私立学校的安排、家庭渡假行程计划等个人服务。

 

具体到每个家族办公室，业务范围差别较大，且十分个性化，并没有统一的行业标准，但可以概括为五大类，投资管理、财富转移、税务服务、家庭事务、行政事务。

 

 

家族办公室的监管

 

单一家族办公室是从外部聘请专业的金融、法律、财务人士，专职负责家族资产的日常营运和投资。家族成员会成立一个家族办公室委员会，负责决策。

 

在美国法律体系下，家庭办公室，由于涉及向客户提供投资建议，原被美国证监会（SEC）视为投资顾问(Investment Adviser)，并受到《1940年投资顾问法案》（Investment Advisers Act of 1940）的监管，只能向少于15名客户提供投资建议，否则需要向证监会注册。

 

2010年，为改革华尔街在金融海啸中暴露出的业务风险和透明度问题，以及重振华尔街在国际金融市场中的地位，在美国总统奥巴马的大力推动下，美国国会通过了《Dodd-Frank华尔街改革和消费者保护法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act），并在2011年，美国证监会也正式颁布了《家庭办公室条例》(Family Office Rules)。

 

在新的条例中，取消了“少于15名客户”的门槛，只要家族办公室结构上仍为家族成员所控制、服务客户限于家庭成员、家庭雇员、家庭资产成立的信托和慈善等条件，就可以豁免被定义为投资顾问(Investment Adviser)，因此也豁免受1940年法案的监管。但多家族办公室由于涉及公众客户，并不适用该条例，仍受美国证监会和1940年法案的监管。

 

阿里集团的联合创办人蔡崇信曾在香港设立的家族办公室Blue Pool Capital就取得了香港证监会发出的第4号牌照（就证券提供意见）、第5号牌照（就期货合约提供意见）、第9号牌照（资产管理），共同管理蔡崇信家族和马云家族的资产。

 

从上世纪80年代开始，随着全球中产阶层的剧增，超级富豪的冒起，家族办公室已经成为国际上富豪实现财富传承的主流，家族办公室也因此被成为家族财富的守护者。

 

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