國際投行瑞信(Credit Suisse)在《全球財富報告2015》(Credit Suisse Global Wealth Databook 2015)指出，中國家庭財富總值達到了22.8萬億美元，已經取代日本，成為僅次於美國的第二大富裕國家。中國有接近100萬名超高凈值人士，其個人資產凈值超過5000萬美元，排名全球第二。

 

中國有句俗話叫“富不過三代”。第一代人拼搏一生取得的巨額財富，如何在不斷繁衍的家族中保全、增值，已經成為中國富裕階層的最關注的問題。近年國內流行的私人銀行，已成為服務高凈值人士的主要理財機構。

 

然而縱觀海外，國際超級富豪紛紛採取家族辦公室（Family Office）的模式以管理和傳承財富，如洛克菲勒、比爾蓋茨、奔馳匡特家族、索羅斯等等。最近，馬雲也和阿里巴巴的聯合創辦人蔡崇信，在香港設立了家族辦公室，共同管理他們的阿里集團的股權財富。香港金融專家徐天添先生為您詳細介紹國際流行的家族辦公室是如何運作的。

 

家族辦公室起源

 

家族辦公室源於6世紀歐洲皇室家族的“大管家(Majordomo)”，之後逐步被高端名流家族學習，並沿用至今。

 

現代意義的家族辦公室起源於19世紀。第二次工業革命，人類進入了“電氣時代”的同時，也造就了一批工業企業家，以及背後推動工業發展的金融家，成為了超級富豪，於是他們僱傭專職的金融家、律師、財務專家，獨自為自己管理財富相關事項，出現了家族辦公室（Family Office, FO）。

 

 

摩根家族辦公室

House of Morgan

1838年，美國金融富豪摩根(J. Pierpont. Morgan)的父親，在小摩根1歲之時就創立了摩根財團(the House of Morgan)，來管理摩根家族的所有資產和投資，這是近現代金融史上的第一個家族辦公室，幫助摩根家族建立了全球的金融帝國，演變成為當今全球著名的商業銀行和投資銀行JP Morgan和Morgan Stanley（俗稱“大摩”和“小摩”）。

 

 

梅隆家族辦公室

BNY Mellon

更廣泛被認知的第一個家族辦公室，是1869年，美國退休法官梅隆（Thomas Mellon）和他的兩名兒子(Andrew W. Mellon，Richard B. Mellon)在匹茲堡（Pittsburgh）設立了梅隆銀行（T. Mellon & Sons’ Bank）。並在一百年後的1971年，為滿足梅隆家族自身的需要，設立了專門的家族辦公室管理家族財富。而當年的梅隆銀行，已發展成為今天的紐約梅隆銀行（BNY Mellon），是全球最大的多元化金融集團之一，並附屬擁有全球最大的多家族辦公室（MFO）之一，家族辦公室服務集團（Family Office Services Group）。

 

 

洛克菲勒家族辦公室

Rocketfeller & Co.

由工業家最早創立的、世界著名的家族辦公室，是美國鋼鐵大王洛克菲勒(John D. Rockefeller)，於1882年設立的家族辦公室，管理其複雜多元的財富及不斷增長的投資需求，並一直運營到今天，即Rocketfeller & Co.（洛克菲勒公司）。

 

 

美國是全球最富裕的國家，個人資產凈值超過5000萬美元的超高凈值人士接近6萬人。美國證監會綜合各方數字，估計全國有少於1000至最多5000個家族辦公室。

 

 

單一家族辦公室、多家族辦公室

 

家族辦公室有兩種基本類型：單一家族辦公室（Single Family Office, SFO）、多家族辦公室或聯合家族辦公室（Multi-family Office/ Multi-client Family Office, MFO）。

 

單一家族辦公室是一個私人公司，專職管理單一家族的投資和信託，該公司的資本就是這個家族世代累計的自有財富。

 

一個家族辦公室如果能良好的發揮其專業效果，每年的運營成本超過100萬美元，因此，一般只有財富凈值超過1億美元的超級富豪才有能力獨自設立單一家族辦公室。

 

多家族辦公室則管理幾個家族的共同資產，面向資產低於1億美元的富豪，大部分是擁有至少2000萬美元資產的富豪。也有一些多家族辦公室利用規模效應，開始服務擁有500萬～1000萬美元可投資資產的客戶，據調查，美國這樣的多家族辦公室約佔總量的三分之一，而這種服務十分趨近於私人銀行的高端財富管理服務。

 

此外，一些原本為單一家族辦公室，可能期望將家族的投資理念擴大到更大的範圍，也開始走出原本的家族，有選擇性地接受家族以外的家族、機構、基金的資產。例如洛克菲勒公司（Rocketfeller & Co.）、奔馳創始人後裔的家族辦公室匡特控股（Harald Quandt Holding）。

 

家族辦公室的業務

 

家族辦公室業務範圍已經幾乎覆蓋超級富豪家族的所有一切相關事務，不僅是家族企業的經營、股權和信託的設計、對外投資管理、不動產管理、稅務計劃、收藏品買賣和存儲、慈善、遺產繼承和分配等金融服務，甚至涵蓋了子女私立學校的安排、家庭渡假行程計劃等個人服務。

 

具體到每個家族辦公室，業務範圍差別較大，且十分個性化，並沒有統一的行業標準，但可以概括為五大類，投資管理、財富轉移、稅務服務、家庭事務、行政事務。

 

 

家族辦公室的監管

 

單一家族辦公室是從外部聘請專業的金融、法律、財務人士，專職負責家族資產的日常營運和投資。家族成員會成立一個家族辦公室委員會，負責決策。

 

在美國法律體系下，家庭辦公室，由於涉及向客戶提供投資建議，原被美國證監會（SEC）視為投資顧問(Investment Adviser)，並受到《1940年投資顧問法案》（Investment Advisers Act of 1940）的監管，只能向少於15名客戶提供投資建議，否則需要向證監會註冊。

 

2010年，為改革華爾街在金融海嘯中暴露出的業務風險和透明度問題，以及重振華爾街在國際金融市場中的地位，在美國總統奧巴馬的大力推動下，美國國會通過了《Dodd-Frank華爾街改革和消費者保護法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act），並在2011年，美國證監會也正式頒布了《家庭辦公室條例》(Family Office Rules)。

 

在新的條例中，取消了“少於15名客戶”的門檻，只要家族辦公室結構上仍為家族成員所控制、服務客戶限於家庭成員、家庭僱員、家庭資產成立的信託和慈善等條件，就可以豁免被定義為投資顧問(Investment Adviser)，因此也豁免受1940年法案的監管。但多家族辦公室由於涉及公眾客戶，並不適用該條例，仍受美國證監會和1940年法案的監管。

 

阿里集團的聯合創辦人蔡崇信曾在香港設立的家族辦公室Blue Pool Capital就取得了香港證監會發出的第4號牌照（就證券提供意見）、第5號牌照（就期貨合約提供意見）、第9號牌照（資產管理），共同管理蔡崇信家族和馬雲家族的資產。

 

從上世紀80年代開始，隨着全球中產階層的劇增，超級富豪的冒起，家族辦公室已經成為國際上富豪實現財富傳承的主流，家族辦公室也因此被成為家族財富的守護者。

 

愛爾蘭天龍有限公司是政府批准正式註冊的財富管理公司，公司核心服務有：家族財富規劃，投資管理，家族治理，家族企業傳承，生活品質管理，海外保險等。如對上述業務感興趣的朋友，請與我們聯繫。